2025年全球算力需求迸发，算力竞赛继续晋级，其间光模块作为AI中心基础设备，技能晋级和扩产提速。光模块研制、量产环节均需检测，特别量产环节客户基本要求全检，随光模块速率晋级（800G→1.6T→3.2T）、形状演进（可插拔→CPO），配套的测验设备精度提高、测验时刻拉长，价值量和需求量将翻倍。其间，采样示波器为光模块测验中心仪器，按照咱们测算其2027年市场规模估计打破200亿元。曩昔光模块测验仪器由海外龙头是德科技、安立等独占，国产化率缺乏20%。因为科学仪器赛道特殊性，自身扩产困难，外资龙头难以满意增量需求，供需缺口和国产代替趋势下，已有技能和途径储藏的国产龙头迎来开展机会。
芯片为电子丈量仪器中心零部件，承担着信号转化、调制解调、数字处理与编码解码等要害功用，其开展水平决议了测验仪器设备的功用完成及功能鸿沟。因为测验仪器细分赛道多而单赛道天花板低、高端仪器的中心芯片专业性强、功能要求高、研制本钱昂扬，市面上一般不存在老练的商用芯片，倒逼厂商自研。以采样示波器为例，10GHz和30GHz阶段，仪器厂经过收买老练芯片、优化硬件板卡和算法软件，即可满意功能需求，而在50GHz及以上阶段，商用放大器芯片已无法支撑采样示波器功能要求。1.6T光模块的信号基频达到了56GHz，1.6T年代仅有自研芯片才能的厂商才可入局。
主张重视（1）联讯仪器：全球第二家推出业界顶配水平1.6T光模块悉数中心测验仪器的厂商；（2）华兴源创：收买普赛斯布局示波器、源表和误码仪；（3）华盛昌：收买伽蓝特布局光源、光功率计、误码测验仪和光时钟康复仪；（4）鼎阳科技：国内头部电子丈量仪器供货商，可为光模块、AI芯片等下游客户供给测验仪器；（5）优利德：国内头部测验丈量仪器供货商，收买信测通讯布局通讯光功率计、光时域反射仪、光纤传感和电磁丈量。
危险提示：原材料价格动摇危险、要害元器件进口依靠、高端新品落地没有抵达预期。
